目前，醫藥上市公司三季報已披露完畢。從上市藥企業績情況來看，醫藥行業逐漸回暖，前三季度總體延續穩健增長，但業績分化較為明顯。從統計結果看，205家醫藥類上市公司三季報凈利潤實現同比增長，占行業內公司總家數的比例為73.48%。近期，最新年報業績預告也相繼出爐，數據顯示，醫藥生物行業84家上市公司發布了2017年業績預告，70家上市公司業績預喜。
業績分化各有看點
從政策層面看，深化審評審批制度改革鼓勵藥械創新；新版醫保目錄的執行重構藥品市場格局；仿制藥一致性評價提升我國制藥行業整體水平；嚴控藥占比、招標降價、醫保控費成行業常態；兩票制加速流通市場兩極分化，大型商業公司渠道資源進一步整合……醫藥經營環境發生的變化是顛覆性的，不僅促使醫藥行業的集中度大幅拉升，產業升級加速，也極大地推動了研發創新。在一系列產業政策的推動下，上市藥企不斷調整戰略，適應新的產業環境，這些變化也反映在三季報中。
“縱觀2017 年前三季度醫藥板塊各子行業的表現，醫療服務、生物制藥、醫療器械、原料藥四個子行業表現相對較好，其他板塊增速也有所上升。”興業證券分析師徐佳熹分析指出。
興業證券研報指出，原料藥受益環保壓力下供給側改革，產品提價促使業績較快增長，部分維生素類等品種價格顯著上升。例如，億帆醫藥第三季度受益于維生素B5（泛酸鈣）大幅提價，營收與利潤齊齊大幅上升。第三季度營收12.08億元，同比增長28.79%，歸屬母公司凈利潤3.96億元，同比增長129.52%。
化學制劑方面，創新企業增長加速；中藥增速有所放緩，特別是醫保控費導致部分中藥注射劑等大品種增長壓力較大。恒瑞醫藥2017年前三季度盈利23.28億元，同比增長20.70%；白云山、康弘藥業等三季報業績維持了長期穩定的高速增長，前三季凈利潤分別為152.91億、41.57億元，同比增長39.36%、33.14%；紅日藥業前三季凈利減少5.31%。
今年前三季度生物藥子板塊業績表現良好，部分公司如通化東寶的胰島素銷售規模效應逐步釋放、長春高新的生長激素保持較快增長。細分行業中，疫苗領域大品種陸續獲批上市，迎來拐點契機，如智飛生物前三季度營業收入、凈利潤分別達到7.69億、2.85億元，同比分別增長181.46%、4118.66%。對此，智飛生物方面表示，“主要是去年疫苗行業事件引發的不確定性因素逐漸消除，二類疫苗的銷售工作陸續恢復，銷售收入增加。”作為國內疫苗龍頭，智飛生物今年有多項疫苗獲得臨床批件，涉及肺炎球菌疫苗、狂犬病疫苗、流感病毒裂解疫苗等。
創新打開業績增長通道
今年以來，醫藥行業政策不斷出臺，在給藥品生產流通、藥品醫療器械創新方面帶來實質性利好的同時，也對醫藥行業的規范性提出了更多要求，比如藥品流通“兩票制”和醫藥代表備案制，以及藥價改革措施，一系列政策的綜合效應對行業的影響是深遠的。
盡管從醫藥企業面臨的盈利掣肘來看，壓力確實不小，但不可否認的是，醫藥板塊整體還處在盈利向好的大趨勢中。2017年1-9月，醫藥工業產值為25438億元，增長12.2%，增速呈現穩步上升的趨勢。CFDA南方醫藥經濟研究所預測，2018年中國醫藥工業銷售收入將同比增長16.5%。
對于第四季度，業內人士認為，創新藥及優質仿制藥企業將迎來快速發展期；同時，各省“兩票制”進入全面執行期，全國性或區域性醫藥商業龍頭公司也有望進一步拉升市場集中度。
米內網的統計顯示，從已披露2017年度業績預告的醫藥企業來看，麗珠集團的凈利潤與增長率均居前列。麗珠集團2017年度業績預告顯示，歸屬于上市公司股東的凈利潤為432207.17萬～447517.44萬元，同比增長幅度為451.04%～470.56%。
記者注意到，麗珠集團的生物藥板塊研發進展迅速，例如PD-1項目在美國和國內相繼獲批臨床。“期待通過在美國的臨床探索國內規范創新的步伐。”麗珠醫藥集團股份有限公司總裁陶德勝表示，“研發的國際化并非走出國門就是國際化，而是要借助國外的標準，提升國內的研發水平。”
而隨著醫保控費的持續，能夠在等級醫院端取得優勢的藥品必然是臨床效果好、議價權較強的創新藥。東北證券分析師劉舒暢指出，“目前國內創新條件已具備，政策、人才、資金形成共振，具備創新基因的企業不斷涌現。醫保目錄調整的常態化以及醫保談判為創新藥的迅速放量提供有利條件。”
其中，比較有代表性的是康弘藥業康柏西普眼用注射液朗沐通過降價納入醫保，打開業績增長通道。2017年上半年朗沐實現收入3.02億元，同比增長34.9%。預計康弘2017年度歸屬于上市公司股東的凈利潤54643萬～69545萬元，同比上升10%～40%。
此外，上海萊士、科倫藥業預計業績持平；佐力藥業、九安醫療、海普瑞、海思科等上市公司預計2017年業績將出現下滑。
其中，下降幅度較大的九安醫療預計2017年凈利潤為-1.50億元至-1.30億元，同比下降1134.63%至996.68%。而作出上述預測，九安醫療表示主要是項目建設和研發投入加大所致。（來源：醫藥網）
